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基础化工石油化工:传统行业聚焦龙头 新兴领域

  国际农产品库存增长趋势停止,农产品价格企稳反弹,并有望带动农化产品需求回升。农化多数子行业历经多年低迷,行业集中度稳步提升,供需格局向好,景气底部回升,推荐兴发集团(农药、磷肥)、华鲁恒升(氮肥)。

  液晶、半导体、碳纤维等相关化学品需求保持增长,且进口替代逻辑仍可持续;电子通信材料、尾气净化材料等受益于政策推动及下游需求的释放,有望步入快速增长阶段,重点推荐飞凯材料(液晶混晶、光纤涂料)、光威复材(碳纤维)、国瓷材料(电子化学品、尾气净化材料)、强力新材(电子化学品、光固化油墨)、金发科技(新材料)等。

  涤纶长丝及PX环节进入扩产周期,PTA环节景气有望持续改善,下游纺织需求有望保持稳中有升,支撑产业链利润;民营炼化装置建设顺利,逐步进入投产阶段,业绩增长的确定性较高,推荐恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份。

  2018年以来化工行业延续复苏势头,但三季度以来,化工品国内需求端逐步放缓,海外需求则存在下行风险,精细化工、新材料进口替代逻辑仍存并有望加速;供给端新增产能总体可控,且主要由龙头企业扩产,环保力度短期趋于灵活适度,但中长期趋势明确;据此,预计化工行业整体景气将震荡下行,在此过程中,龙头企业份额有望持续提升,进而带动行业走向一体化和集中;目前多数化工品价格及价差低于七年平均水平,但长期来看预计化工品价格中枢整体将稳中有升。幸运飞艇投注:四川化工高级技工学校石油化工技

  2019年,预计化工行业整体景气将震荡下行,周期品种建议关注兼具安全边际和成长性的民营炼化、轻烃裂解子行业,以及需求有望恢复性增长的农化板块,长远来看,传统领域龙头企业份额将迎来持续提升;成长品种方面,液晶、半导体、碳纤维等相关化学品需求保持增长,且进口替代逻辑仍可持续;电子通信材料、尾气净化材料等受益于政策推动及下游需求的释放,有望步入快速增长阶段。

  美国页岩气革命加速廉价烷烃出口,原料价格有望维持低位,而下游烯烃需求稳步增长,伴随原油价格维持强势,PDH行业盈利确定性较高,竞争优势凸显;乙烷裂解项目进入建设期,盈利前景良好,推荐万华化学、卫星石化、东华能源。